起头：华尔街见闻

　　特斯拉料到将在10月初公布2025年第三季度的寄托论述，多家投行已提前上调寄托预期。高盛分析师此前已上调寄托量预测并擢升宗旨价，而瑞银（UBS）分析师在本周也上调寄托预估至超出市集大量共鸣的水平，但仍看护对特斯拉股票的“卖出”（Sell）评级。

　　瑞银最新预测特斯拉第三季度寄托量为47.5万辆，较客岁同期增长3%，较上一季度增长24%，显着高于此前预估的43.1万辆。这一数字比市集数据平台Visible Alpha的共鸣越过约8%，但与投资机构买方的预期愈加接近，后者大量预估寄托量在47万至47.5万辆之间。

　　瑞银分析师Joseph Spak在周一发布的论述中暗示：

“咱们以为，咱们的新预测愈加迫临买方关于47万至47.5万辆区间的预期。”

　　但他也指出：

“尽管最终数据可能合适买方预期，但咱们经常发现，股价仍会凭证是否超出或低于媒体的‘头条数字’而产生响应。”

　　特斯拉股价周三盘中高涨4.16%，本年迄今涨幅接近17%。

　　Spak在论述中指出，瑞银之是以上调预测，是因为第三季度在多个市集的寄托发扬超出预期。

　　当先，在好意思国市集，浪费者为了赶上2025年9月底行将到期的《通胀削减法案》（IRA）下7500好意思元电动车税收抵免，鼓舞了特斯拉销量大增。瑞银以为，本季度可能创下自2023年中以来好意思国季度寄托量最高记录，致使可能是有史以来最高水平。然则，分析师也劝诫，现时的强盛需求很可能属于“提前透支”，意味着即使特斯拉在第四季度推出“廉价版”Model Y，寄托量仍可能环比下跌。

　　欧洲市集也展现复苏迹象。数据表现，第三季度前两个月，特斯拉在欧洲前八大市集的寄托量环比增长约22%。中国市集方面，零卖寄托量（即批发减去出口）环比增长约45%，发扬相似肃肃。此外，瑞银指出，土耳其和韩国市集的寄托增长也值得情怀。

　　在库存方面，瑞银料到本季度寄托量将杰分娩量，幅度可能达到7%，这将有助于特斯拉裁减库存水平。比较之下，2025年第二季度产量曾超出寄托量约2.6万辆，占比6%。

　　瑞银同期料到，特斯拉将在财报中透露本季度能源储能系统部署情况。尽管受到司帐阐述规章的杀青，该数据难以即时核实，瑞银预测部署量为10.4GWh，环比增长8%，基本与Visible Alpha市集共鸣的10.9GWh捏平，也高于上一季度的9.6GWh。Spak指示投资者，能源储能业务具有周期性波动，单季度数据不宜过度解读。

　　预测将来，瑞银料到2025年第四季度寄托量将为42.8万辆，环比下跌10%，同比下跌14%。这一预估依然研讨了中国市集Model Y L车型的推出，以及好意思国市集可能面世的“廉价版”Model Y。

　　全年方面，瑞银将2025年寄托总量预期从151万辆上调至162万辆，尽管同比仍下跌9%，但与市集共鸣捏平。2026年寄托量预期则略下调至160万辆，较市集共鸣低14%。瑞银暗示，将在10月2日特斯拉公布现实寄托数据后更新其财务模子。

　　尽管短期寄托数据有所改善，Spak在论述临了仍强调：

“特斯拉股价的主要驱能源更多来自于东谈主工智能的市集叙事，而非其汽车主业。”

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未研讨到个别用户零散的投资宗旨、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何成见、不雅点或论断是否合适其特定现象。据此投资，包袱自夸。

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